資源端緊張，銅價(jià)需求向好

       2024年創(chuàng)出新高的“銅博士”在2025年將如何表現(xiàn)？業(yè)內(nèi)專家對(duì)中長(zhǎng)期銅價(jià)預(yù)期樂(lè)觀。2025年全球銅礦供應(yīng)緊張格局仍將持續(xù)。銅屬于偏向功能型金屬，主要用于導(dǎo)電、導(dǎo)熱，在電氣化市場(chǎng)的應(yīng)用需求前景被看好。

　　2024年上半年，“銅牛”領(lǐng)銜有色板塊，滬銅主力合約價(jià)格站上88940元/噸的歷史最高位。2024年下半年，銅產(chǎn)業(yè)鏈“有價(jià)無(wú)市”的現(xiàn)象得到改觀，以往九十月開(kāi)啟的消費(fèi)旺季提早開(kāi)始、延后結(jié)束。

　　2024年以來(lái)，全球銅礦供應(yīng)緊張。部分礦山因開(kāi)采年限較長(zhǎng)面臨礦齡老化，采掘成本上升。巴拿馬科布雷銅礦持續(xù)停產(chǎn)，智利、巴西等地的銅礦遭受罷工或停產(chǎn)沖擊，新增銅礦山品位較低。

　　在供應(yīng)端，全球銅礦資源端衰竭已相當(dāng)嚴(yán)重；環(huán)保壓力等因素給礦企帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。在需求端，全球電氣化演進(jìn)仍有很大潛力，新能源發(fā)電的間歇性需要大量?jī)?chǔ)能和電網(wǎng)配套，這無(wú)疑將增加對(duì)銅的需求。盡管近些年新能源發(fā)電側(cè)投資增加，但在輸配電端的投資仍顯不足。因此，直觀看現(xiàn)在推升銅需求的產(chǎn)業(yè)動(dòng)能或更強(qiáng)。

　　專家對(duì)2025年銅價(jià)預(yù)期較為樂(lè)觀，宏觀基本面持續(xù)向好將帶動(dòng)銅需求的增長(zhǎng)。

　　2025年全球宏觀方面變數(shù)頗多，市場(chǎng)波動(dòng)或更加劇烈，短期銅價(jià)或?qū)挿鹗帲婚L(zhǎng)期看，銅需求向好，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成長(zhǎng)期支撐。