制冷劑價(jià)格突然提速上漲，怎么回事？

在經(jīng)歷了一年多時(shí)間的“賠本賺吆喝”之后，國(guó)內(nèi)制冷劑價(jià)格近期猛然提速上漲。這是一波怎樣的行情，行業(yè)能否就此進(jìn)入上行通道？

制冷劑價(jià)格近日整體上漲，R125尤為突出

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，最近兩周，各類制冷劑都保持了快速上漲，國(guó)內(nèi)R125價(jià)格從33000元/噸漲至50000元/噸以上，漲幅為51.5%；R142b價(jià)格從100000元/噸漲至140000元/噸以上，漲幅為17.4%；而R22、R134a等制冷劑價(jià)格漲幅也均在30%以上。本次制冷劑整體價(jià)格的噴氣式起飛，引擎正是R125，其價(jià)格月內(nèi)漲幅已接近80%，創(chuàng)下近三年新高。

2021年1-8月制冷劑R125周均價(jià)格走勢(shì)圖（元/噸）

從2021年年初開(kāi)始，R125市場(chǎng)擺脫虧損局面，整體維穩(wěn)向好。由于原料供應(yīng)緊張局勢(shì)稍緩，R125后續(xù)價(jià)格從38000元/噸開(kāi)始穩(wěn)降，然而剛在七月底于27800元/噸觸底，又于八月中旬直線反彈至50000元/噸，最近兩周R125漲幅逾半。

R125價(jià)格如此猛漲，其背后的原因何在？

原料緊缺和美國(guó)的反傾銷裁定是重要推手

R125的價(jià)格受原料和供求關(guān)系兩方面影響。弱勢(shì)市場(chǎng)環(huán)境下，R125價(jià)格受原料影響較大，而原料四氯乙烯進(jìn)口訂采占比較高，故其供給波動(dòng)性也較大。縱觀R125和作為其原料的PCE的價(jià)格曲線，二者走勢(shì)高度趨同。近期，原料PCE受貨物到港不順和國(guó)內(nèi)工廠檢修導(dǎo)致低負(fù)荷開(kāi)工的雙重影響，量縮價(jià)漲，使得R125成本大幅上升。

2020年至今PCE和R125周均價(jià)格走勢(shì)對(duì)比（元/噸）

從供求關(guān)系來(lái)看，在供給端，前期R125的國(guó)內(nèi)工廠多有檢修，加之由于價(jià)格倒掛企業(yè)生產(chǎn)積極性低，產(chǎn)品庫(kù)存處于低位；另外由于原料緊缺，工廠開(kāi)工負(fù)荷也不高，造成R125市場(chǎng)供給不足較為嚴(yán)重。而需求端受到出口增加等因素影響，近期有所上漲。因此，R125市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的供不應(yīng)求且缺口較大。

不過(guò)拉動(dòng)R125價(jià)格上漲的原因遠(yuǎn)不止于此。繼續(xù)探其緣由，美國(guó)對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的R125的反傾銷裁影響不容忽視。

美國(guó)今年以來(lái)對(duì)進(jìn)口自中國(guó)的R125的反傾銷裁定進(jìn)程如下：2021年1月12日，美國(guó)霍尼韋爾國(guó)際公司向美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)和美國(guó)商務(wù)部申請(qǐng)對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的進(jìn)口R125啟動(dòng)反傾銷和反補(bǔ)貼立案調(diào)查；2月2日，美國(guó)商務(wù)部宣布啟動(dòng)立案調(diào)查；8月11日，宣布初步裁定中國(guó)生產(chǎn)商/出口商的R125傾銷率為280.37%到280.48%，并將于12月30日作出終裁。

綜合R125的價(jià)格走勢(shì)和政策時(shí)間點(diǎn)判斷，近兩年間，除了2020年11月R125漲幅較大是因?yàn)樵螾CE短缺，其余每次大漲基本上都和美國(guó)對(duì)中國(guó)產(chǎn)R125的制裁密切相關(guān)。由此，我們完全有理由相信，制冷劑企業(yè)為了避免反傾銷政策正式施行后的較高價(jià)格，選擇在制裁之前先進(jìn)行大批量囤貨，也是R125漲價(jià)的主要推力之一。

2020年至今美反傾銷裁定與R125周均價(jià)格走勢(shì)節(jié)點(diǎn)示意（元/噸）

制冷劑價(jià)格上漲勢(shì)頭短期不會(huì)改變

鑒于原料看漲和供求關(guān)系緊張的情況短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，產(chǎn)業(yè)在線認(rèn)為制冷劑上漲勢(shì)頭短期不會(huì)改變。首先是原料無(wú)水氫氟酸(AHF）、電石等近期價(jià)格將繼續(xù)看漲，與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)備貨期到來(lái)以及外貿(mào)需求延續(xù)高漲，加之R125價(jià)格的大幅上漲使行業(yè)總體對(duì)市場(chǎng)的看好程度上升，制冷劑整體價(jià)格上漲趨勢(shì)明顯。

多因素作用下，國(guó)內(nèi)制冷劑行業(yè)或迎來(lái)發(fā)展小高峰。中國(guó)HFCs制冷劑體量巨大，生產(chǎn)、消費(fèi)和出口量均居世界首位，在原材料供應(yīng)不暢、制冷劑價(jià)格普漲和《基加利修正案》進(jìn)程推進(jìn)的綜合作用下，行業(yè)內(nèi)外對(duì)后市發(fā)展普遍看好。